Parte de nuestro drama como consumidores se evidencia en el deterioro de nuestro salario a manos de la inflación. En este video (Screencast) hay una breve explicación de la manera que esto ocurre, además de una estimación de lo que sucederá con la variable Salario Real hasta el fin de 2.010.

Acá tienen la convocatoria para la emisión:

Convocatoria-Bono2022-09-08-2010

Fuente: Blog de Economía y Finanzas

• Las personas naturales solo podrán comprar hasta US$ 1.000 mensuales para complementar remesas familiares. El total anual sería de US$5.000 para complementar gastos de estudios en el exterior o para gastos de viajes al exterior.

• El monto podría ascender US$ 10.000 para complementar gastos especiales como gastos médicos.

• Si vas a cambiar de residencia al exterior tienes hasta US$ 150.000 por la venta de activos tangibles

• Podrán optar aquellas empresas cuyos productos o servicios no estén incluidos en la lista 1 y 2 de bienes prioritarios del Ejecutivo

• También podrán optar empresas con productos que sí están incluidos en lista 1 y 2 pero que no hayan recibido dólares por parte de CADIVI en últimos 90 días

• Si las empresas necesitan Bienes de Capital también pueden acudir a obtener “Dólares SITME”

• Todos los requerimientos de compra o venta de divisas serán tramitadas por “los bancos universales, bancos comerciales, entidades de ahorro y préstamo y casas de cambio, debidamente autorizados”. Así que las casas de bolsa y sociedades de corretaje quedan definitivamente fuera del sistema SITME (Sistema de Transacciones de Títulos en Moneda Extranjera).

• Las personas naturales podrán acceder al sistema con un monto mínimo de $1000.

• Es de esperar que muchos de ustedes estén ansiosos por saber detalles de cómo realizar las solicitudes. Lo apropiado es que se dirijan a su banco para verificar que estén autorizados y solicitar el detalle operacional que tendrán. Tengan paciencia, ya que muchos de los bancos estarán en una etapa de información y entrenamiento para esta nueva tarea que les fue asignada.

• Mañana el BCV comenzará a publicar los precios de las bandas, y además está garantizado que las bandas se mantengan si llegara a ocurrir alguna volatilidad inusual en los precios de los bonos que se cotizan en los mercados internacionales.

• Quedan dudas sobre cuál es la forma por la cual se liquidan los bonos en dólares una vez adjudicados. Ese detalle pienso que debería ser aclarado por el operador cambiario, así que agregue esta inquietud cuando vaya al banco a solicitar el detalle del procedimiento.

• No se entregarán divisas en efectivo en Venezuela. Esto fue enfático el presidente del BCV. Ninguna persona, natural o jurídica, debe esperar que se le entregue algún tipo de divisa en suelo nacional. Eso obliga a que los solicitantes posean alguna cuenta en el exterior, o a tramitar algún tipo de custodia de títulos valores fuera Venezuela.

• La entrega de divisas será limitada. La entrega de divisas por parte del SITME será bastante atomizada y habrán topes para los solicitantes. Los dólares no son suficientes por lo que serán racionados, y con posible preferencia para las empresas.

• Hay muchas dudas con respecto al sistema y el procedimiento en la fijación de bandas, por lo que recomiendo esperar a que dicho sistema esté operando para enterarnos de los detalles.

Una de las principales variables que siguen economistas, analistas y medios de comunicación para monitorear el estado de la economía del país es el Producto Interno Bruto (PIB). En muy pocas oportunidades vemos de manera explícita una explicación concisa de lo que significa esta variable y por ello quizás no todos tengamos claro en qué consiste esta medición.

Según Wikipedia en español el concepto de PIB es el siguiente:

Producto Interno Bruto (PIB) es el valor monetario total de la producción corriente de bienes y servicios de un país durante un período (normalmente es un trimestre o un año). El PIB es una magnitud de flujo, pues contabiliza sólo los bienes y servicios producidos durante la etapa de estudio.

En la página de ABC Económico del Banco Central de Venezuela encontramos la definición de PIB, PIB Real, PIB Nominal y PIB per cápita:

Producto Interno Bruto (PIB). Valor de los bienes y servicios finales producidos en el territorio de un país, durante un período determinado.

Producto Interno Bruto Nominal. Producto Interno Bruto valorado a los precios vigentes del período. También se denomina PIB a precios corrientes y PIB monetario.

Producto Interno Bruto Real. Producto Interno Bruto valorado a precios constantes de un año base, con lo cual el resultado así obtenido representa el volumen físico de los bienes y servicios producidos dentro del territorio nacional en un período determinado. También se denomina PIB a precios constantes, PIB a precios del año base y PIB ajustado por inflación.

Producto Interno Bruto Per Cápita. Valor del PIB dividido por el número de habitantes.

El PIB Real es de suma importancia ya que nos muestra, en términos reales, cuánto produjimos en un tiempo determinado, y es también la cifra que manejan empresas, medios de comunicación y analistas para saber el estado real de la economía. Los resultados de cada uno de los años siempre están referidos a BsF de un año en específico (en el caso venezolano es 1997) lo que nos permite comparar peras con peras y manzanas con manzanas. El otro aspecto a resaltar es que la medición trata de expresar “los bienes y servicios finales producidos en el territorio de un país, durante un período determinado”, esto vendría ser una especie de Estados de Resultados (Estados Financieros) en los que se muestra lo ocurrido entre dos fechas específicas, muy distinto a lo que sería un Balance General, el cual es más bien como una foto en un momento dado.

El cálculo del PIB no es nada sencillo. Los departamentos de cada una de las instituciones encargadas de emitir esas cifras trabajan arduamente para ofrecérnoslas. La fórmula más popular correspondiente al PIB es la siguiente:

Allí podemos apreciar claramente como un aumento del gasto público, del consumo privado, de las inversiones y de las exportaciones netas (exportaciones – importaciones) tiene un impacto positivo en el crecimiento del PIB. Pero la dinámica es mucho más compleja que esa aseveración, por ejemplo, un crecimiento plenamente impulsado por el aumento del consumo privado no es sostenible en el tiempo; igual pasa con uno promovido por el gasto público, con el tiempo éste deja de ser eficiente y su impacto en el crecimiento económico del país se desvanecerá.

En este link podrás encontrar todos los posts relacionados con PIB del Blog de Economía y Finanzas. Es posible que sean de tu utilidad para analizar la información de esta variable en Venezuela.

El día de ayer salió en el Correo del Caroní una pequeña entrevista que amablemente me realizó María Ramírez Cabello, (@mramirezcabello) para responder las inquietudes más comunes alrededor del permuta. Acá comparto con ustedes las preguntas y respuestas:

La dinámica económica se ha convertido en un aspecto de suma importancia para el ciudadano. Sin embargo, siguen existiendo aspectos que no todos manejan con amplitud en materia financiera, como sucede en el caso del mercado permuta. El asesor financiero, Henkel García, respondió las preguntas a continuación para facilitar la comprensión de este tema.

- ¿Qué es el mercado permuta?

- Es un mercado alternativo y completamente legal en el que acuden tanto demandantes y oferentes de dólares. El precio de intercambio es fijado por la dinámica característica de cualquier mercado, con libre fluctuación y dependiendo de las expectativas de los participantes en ese mercado.

– ¿Para qué sirve este dólar y qué financia?

- Muchas de las empresas y personas que por una u otra forma resultaban excluidos de los dólares oficiales utilizaban el mercado permuta para adquirir dólares. Por ejemplo, si posees una empresa que importa productos y no tienes acceso a Cadivi, la única forma de adquirir dólares es por esta vía, de hecho según algunos analistas 30% de las importaciones se hace de esta forma. Por otro lado, si lo que necesitas es defenderte de la inflación y ahorrar en una moneda más fuerte, el mercado permuta también te permite comprar dólares, la única limitante es que tienes que contar con una cuenta en el exterior.

- ¿Cómo se obtiene el permuta?

- El nombre permuta se debe al tipo de transacción financiera que se realiza para la obtención de dólares en efectivo y es equivalente a Swap en inglés. Lo que se permuta o intercambia son bonos del Estado denominados en dólares y bolívares. Si quieres comprar dólares el procedimiento que se sigue es: (1) con tus Bs. compras bonos denominados en Bs; (2) una vez tengas los bonos los intercambias por bonos denominados en dólares con alguna persona interesada en tus bonos en Bs., (3) ya en posesión de esos títulos del Estado en dólares puedes venderlos para obtener dólares los cuales son depositados en tu cuenta. Todo este mecanismo era facilitado por las casas de bolsa, a las que sólo se les entregan los Bs. y ellos se encargaban del resto.

Es oportuno señalar que aquellas personas interesadas en vender dólares también suelen utilizar esta misma vía, ya que la tasa resultante es mucho mejor que la tasa oficial.

– ¿De qué depende que suba o baje?

- Las dos variables que a mi parecer impactan el movimiento del dólar permuta son, la inflación y la percepción de riesgo que haya en el país.

Es una realidad inalterable que nuestra moneda se deprecie si la inflación interna es mayor a la de nuestros socios comerciales. Este fundamento es entendido por el mercado permuta y por ello hay cierta relación entre su comportamiento y las tasas de inflación.

Por otro lado está el factor riesgo. Mientras el país sea percibido como un lugar riesgoso para hacer vida económica mayor será la presión al alza.

- Con la reforma de la Ley contra Ilícitos Cambiarios, ¿cómo quedan las operaciones en este mercado?

- No está totalmente claro cómo va a funcionar. Lo primero que se interpreta es que el BCV tendrá una importante discrecionalidad en cuáles casas de bolsa, sociedades de corretaje y bancos intervendrán como intermediarios.

Pero insisto, se desconoce todavía cómo van a operacionalizar la reforma, por lo que conviene esperar un tiempo más.

Extraído del Blog de Economía y Finanzas

Nuevo año, costumbres viejas

Acá las primeras gráficas de inflación de 2.010:

Especulación: Efectuar operaciones comerciales o financieras, con la esperanza de obtener beneficios basados en las variaciones de los precios o de los cambios.

Empiezo este artículo manifestando mi simpatía con las políticas económicas que están dirigidas a garantizar bienes y servicios de calidad y al mejor precio a cada uno de los ciudadanos venezolanos, y no pongo en duda que la intención de antiguos gobiernos y del actual haya sido esa, pero a veces los resultados no fueron los esperados.

Primero, creo que es necesario aclarar que la actividad especulativa tiene presencia en cada uno de los mercados y no necesariamente tiene una función negativa en la dinámica comercial o financiera. De hecho, los especuladores muchas veces ofrecen liquidez a los mercados y eso es beneficioso para cada persona que piense adquirir un bien y servicio. Y segundo, muchas veces nos referimos a especulación cuando de verdad queremos señalar los márgenes de ganancias abruptos en las diferentes actividades económicas.

Coherencia en los reclamos

Una vez aclarado la diferencia de conceptos, debo confesar que también coincido en la molestia que ocasiona que tengamos márgenes de ganancia irracionales en nuestra economía, pero si veo escepticismo la doble moral que a veces uno percibe con declaraciones y las políticas económicas que hemos tenido en Venezuela durante los distintos gobiernos.

Por ejemplo, el sugerir una ley que limite los márgenes de ganancias de los actores económicos no tiene ningún sentido con lo que buscamos con nuestra política petrolera. Imagínense por un momento que el resto del mundo no petrolero (que son mayoría, por cierto) decida aplicarnos esa medida con respecto a los precios petroleros, imagínense por un momento que ellos limiten ese margen de ganancia a 100% del costo de nuestro principal rubro exportación; asumiento un costo de producción de US$ 7, lo máximo que podríamos cobrar, a raíz de la exigencia de un precio justo por parte del resto del mundo, sería US$ 14. ¿Esa idea de precio justo aplica internamente y no para afuera? ¿O aplica para los demás pero no para el gobierno?

La razón de los márgenes de ganancias tan “irracionales”

Sí, es un hecho que los márgenes de ganancias que uno ve diariamente a veces ronda lo “irracional”, pero si analizamos un poco encontramos que detrás de ese particular hay una lógica comprensible.

Angel García Banchs acertadamente mencionaba, a través de twitter, que la falta de confianza y la incertidumbre política, jurídica y económica eran las principales razones del requerimiento de altos márgenes de ganancia de los empresarios venezolanos. Me explico mejor, suponga usted, que es un empresario y decide montar un pequeño negocio. Con papel y lápiz en mano empieza a calcular cuanto debe ganar para recuperar esa esforzada inversión que está realizando. Lo primero que debe tomar en cuenta es el tiempo en el que quiere recuperar la inversión, respuesta: lo antes posible porque en Venezuela no se sabe que va a pasar el próximo año ¿Y si me expropian? ¿Y si devalúan?. Segundo, debe decidir cuánto es el margen de ganancia que debe obtener por su mercancía, respuesta: debe ser lo suficiente para que su ganancia anual sea mayor a la inflación, también debe incorporar algunos factores de riesgo de país, etc, etc, etc. Ese ejercicio lo hace cada empresario, unos lo hacen mejor que otros, pero es una tarea dificilísima en Venezuela en las últimas décadas. Todo el que ha llevado a cabo algún emprendimiento ha experimentado algo parecido a lo que menciono. Como bien dice Banchs al citar una de las principales ideas del mundo de las finanzas, hay una estrecha relación riesgo-retorno, a mayor riesgo, mayor es el retorno esperado. Cualquier inversionista, emprendedor o empresario va a exigir el retorno que vaya acorde con el riesgo de hacer vida económica en este país, y lamentablemente en las últimas décadas hemos sido un país muy riesgoso para hacer negocios; hay gente que se atreve, pero inevitablemente establecen márgenes de ganancias que le proporcionen el retorno que desean…

En una próxima entrega les escribiré sobre algunas medidas que podrían bajar esos márgenes de ganancias..