Como ya hemos expresado hay una estrecha relación entre inflación y tasa de cambio. Es difícil para cualquier gobierno mantener una tasa de cambio estable mientras tengamos una inflación significativamente más alta que la de nuestros socios comerciales y el gobierno actual se encuentra en la misma coyuntura de gobiernos pasados. Es probable que la intervención del ejecutivo y del BCV contenga el avance el precio del dólar permuta por algún tiempo, pero si la inflación sigue su tradicional avance, es cuestión de tiempo para que el precio del dólar se ajuste a lo que diga el mercado, el cual, sabiamente se va ajustando al ritmo de indicadores como la relación liquidez monetaria-RRII, y la tasa de cambio de equilibrio (producto de calcular la tasa de cambio considerando nuestra inflación versus nuestros socios comerciales).

¿Cómo podemos utilizar esta información?

Para aquellos que necesitan transar en monedas distintas al BsF, todo parece indicar que el nivel actual del dólar permuta no es para nada “caro” y si llegara a mantenerse en estos niveles, o aún más bajos, producto de la intervención del BCV y gobierno puede ser una buena oportunidad para inversionistas e importadores. Ni hablar de las tasas de cambio implícitas de los bonos emitidos por el BCV, las cuales son sustancialmente menores al permuta. A pesar de que su acceso es limitado, bien vale la pena participar en cada una de las convocatorias.